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Re: [標的] 億豐 8464
作者 ichitakajoe
時間 2022/03/10 11:31:06
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※ 引述《garyoldb (蓋瑞歐德B)》之銘言: : 1. 標的:億豐 : 2. 分類:多/空/請益/心得 : 多 : 3. 分析/正文: : 前幾天發完文,有人站內信我這支也是美國房地產股 : 我才想起來漏掉他,之前只知道他做窗簾,順便看了一下覺得不錯 : 1.歷年經營績效及簡介 : a.簡介 : 獲利來源為客製化窗簾及固定尺寸窗簾, : 客製化比重越高毛利越好,主要客戶為北美,近年流行客製化 : 大部分獲利來自於客製化窗簾,近年來產能持續擴張 : 固定尺寸窗簾單價約NT$300~$3,000(價格敏感度高) : 客製化窗簾單價約NT$6,000~$30,000(價格敏感度低) 高階窗簾 現在很多建案都走這種風格 例如 特 的新屋開箱就是用高級窗簾 : b.去年及歷年績效 : https://imgur.com/qypdejy.jpg
: 獲利、毛利、營收持續走高 : 2.今年EPS預估 : a.營收 : Q1營收-6,785,423 : https://imgur.com/9XiXS6r.jpg
: 以今年市況不弱於去年來判斷 : 20Q3營收-6,988,817 : 20Q4營收-6,765,916 : ---- : 21Q1營收-6,785,423 : 估Q2營收-同21Q1 : 估Q3營收-同20Q3 : 估Q4營收-同20Q4 : 則全年營收為:29,543,384 (295億) 去年營收每個月平均年增5~10% : b.營業費用占比 : 去年營業費用佔營收比重: : Q1-28.9% 營收15季來低檔 : Q2-27.4% 正常營收 : Q3-26.7% 營收歷年高檔 : Q4-26.9% 營收歷年高檔 : 所以可合理推測 : 2021營業費用比應為25.X%~27.4% 間較合理 : c.毛利率 : 去年毛利率全年55.8% : Q1-50.9% : Q2-57.9% 歷年最佳 : Q3-57.4% 歷年次佳 : Q4-55.7% 歷年第三 : Q4毛利率下滑可能是因為原物料(PVC)漲勢 今年整年平均毛利53% 的確因為PVC原料上漲影響毛利 : 去年底到今年PVC走勢如圖 : https://imgur.com/undefined.jpg
: 第一季PVC仍然大漲中 : 因億豐有提過客製化窗簾族群對價格敏感性低, : 所以轉嫁照理說可以相對很快速,加上市場需求高 : 全年毛利率認為維持55.8%-57%應該有機會。 看公司法說,去年第四季有機會調漲 而且PVC報價有趨緩 : d.業外收支 : 去年匯損4億來自匯率 : 億豐匯損走勢與人民幣兌美元相關 : 如圖 : https://imgur.com/fVgjvhj.jpg
: 以今年美元升值預期 : 合理認為可以匯損為0甚至有匯兌利益約2億 : e.所得稅費用 : 歷年約為24%左右,去年為24.2% : f.本益比: : 上市以來本益比幾乎皆為20-25倍間 : https://imgur.com/Pyzgi6f.jpg
: 去年肺炎爆發時跌破較久,其他短暫跌破又站回 抓20倍的話,目前股價320左右 的確有甜 : 計算: : 若皆以保守值 : 全年營收:29,543,384 : *全年毛利:55.8% (去年平均) : -營業費用:27.4% (去年最高占比) : -業外支出:0 (無匯損) : - 所得稅:24.2% : ------------------- : EPS:約21元 : 21元*20倍PE=420元 : 21元*25倍PE=525元 : 以美國房市展望樂觀前提下 : 現價應該還算在合理下緣價格中 一年過去,距離原po的價位又低了100元 俄烏戰爭跟美國房市也沒有關係 值得持有 : 持續追蹤Q1財報毛利率是否被PVC走勢影響 : 預期受PVC急漲價格難以反應,Q1毛利率應為全年最差一季 : 但若高於Q4-55.7% 則極極極極極佳(但應該很難) : 因同期間PVC比Q4急漲2X%,若毛利率能維持或提升, : 代表客製化窗簾轉嫁價格速度比預期快 : 會使得全年毛利率高過55.8% : 4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制。請益免填) : 長期投資,財報或房市成長不如預期才停損 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.136.189.221 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1646883067.A.A63.html
guilty13: 做窗簾都7414 03/10 11:32
weekman: 最近真的崩到懷疑公司內部是不是出狀況(沒爆開) 03/10 11:36
chalon: 原來崩成這樣 這檔不錯吧... 03/10 11:49
wokw: 他家窗簾也在好市多賣 只是沒貼牌 不便宜 03/10 11:49
clamperni: 超級甜甜價 03/10 11:57
speady: 台積都被殺爆了,其他個股一定更慘 03/10 12:05
hobe: 百葉窗界的台積,競爭對手少,護城河高 03/10 12:14
jerrylin: 這隻的走勢就跟美股走啊 03/10 12:14
ju105208092: 美股噴他也沒噴好嗎 03/10 12:26
airback76: 好股票,這隻之前有下市過,再上市價格就回不去了 03/10 12:33
Or3: home fashion窗簾業就那幾家 雖然客製化利潤較高 03/10 12:58
Or3: 但滿飽和的 去年海運費很高應該也有影響 03/10 12:58
huaiken: 做窗簾 何不投資大成鋼 03/10 13:33
jerrylin: 他今天不就跟美股一樣漲兩三趴哪裡沒連動 03/10 13:39
jerrylin: 我長期追蹤的不用跟我辯啦 03/10 13:40
ur260: 這隻吃老本就夠了 03/10 14:10
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